新闻分析：如何看待央行“双率”下调

央行４年来首次下调贷款基准利率，９月１６日起１年期贷款基准利率降０．２７个百分点;个人房贷5年以下利率降至４．５９％，５年以上利率降至５．１３％;同时，中小金融机构存款准备金率下调1个百分点。

    新华社北京９月１５日电题：如何看待央行“双率”下调

    新华社记者王宇、张旭东

    ■将一部分利润从银行转移至企业，减小中小企业经营压力，防止经济下滑

    ■差异性下调存款准备金率，释放一定流动性，缓解中小企业融资难

    ■尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号

    中国人民银行１５日对外宣布了两项货币政策的调整措施，一是决定１６日起下调一年期人民币贷款基准利率０．２７个百分点；二是决定２５日起，下调中小金融机构人民币存款准备金率１个百分点，对汶川地震灾区金融机构存款准备金率下调２个百分点。

    分析人士指出，此举体现了宏观部门对当前经济有保有压的调控意图，将有利于减小中小企业经营压力，保持经济平稳健康发展。

    央行称，此举意在贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。

    减轻企业负担 防止经济下滑

    “贷款利率下调符合我们此前的判断。它是当前货币政策在保持连续性、稳定性同时的适度微调。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说。

    郭田勇认为，当前工业品出厂价格（ＰＰＩ）屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。

    根据国家统计局公布的最新数字，８月份我国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨１０．１％，比上月加快０．１个百分点。业内人士认为，在居民消费价格指数（ＣＰＩ）回落的情况下，ＰＰＩ的走高无疑将对企业的盈利空间进一步挤压。

    对于贷款利率下调是否会给金融机构盈利带来较大影响，郭田勇认为，从上月公布的银行业半年业绩可以看出，１４家银行上半年共实现税后利润逾２３００亿元，同比增长超过６０％，盈利相当可观。“在企业出现经营困难的时候，银行业出现较大盈利是不正常的现象，下调贷款利率，可将一部分利润从银行转移至企业。”郭田勇说。

    释放一定流动性 缓解企业融资难

    央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。对此，中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。

    “中小金融机构给中小企业的贷款量，大约占中小金融机构总体贷款量的三分之一到二分之一，这一比例远远高于大银行。因此，当只对中小金融机构的存款准备金率实施下调后，将增加中小金融机构的贷款规模，有利于让中小企业获得更多贷款。”郭田勇说。

    下调存款准备金率是否会带来流动性过剩的后果？对此张明认为，此举虽会释放一定流动性，但考虑到工商银行、建设银行等六家最大的全国性商业银行的存款数量占到全国存款数量的大部分，因此本次差别下调所能够释放的资金余额也将是非常有限的。此外，最近公布的金融数据也表明，当前货币供应量增长已进入一个合理的区间。

    中国人民银行１２日发布的８月份金融运行情况显示，８月末货币供应量增幅继续回落，广义货币供应量（Ｍ２）余额为４４．９万亿元，同比增长１６％，增幅比上月末低０．３５个百分点，自６月以来连续三个月回落。

    专家指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号。据新华社北京９月１５日电

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    央行宣布下调人民币贷款基准利率和存款准备金率

    新华社北京９月１５日电 中国人民银行４年来首次决定下调人民币贷款基准利率，与此同时，还下调中小金融机构人民币存款准备金率１个百分点。

    央行１５日称，自９月１６日起下调１年期人民币贷款基准利率０．２７个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。

    值得注意的是，这是自２００４年１０月２９日以来贷款基准利率的首次下调。此次贷款基准利率下调后，６个月贷款利率降至６．２１％；一年期贷款利率降至７．２０％；１至３年贷款利率降至７．２９％；３至５年降至７．５６％；５年以上降至７．７４％。

    个人住房公积金贷款利率也相应下调，其中５年以下（含５年）贷款利率下调０．１８个百分点，降至４．５９％；５年以上贷款利率下调０．０９个百分点，降至５．１３％。

    与此同时，央行还同时宣布下调中小金融机构人民币存款准备金率，从９月２５日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调１个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调２个百分点。

    对此次“双率”下调，央行称，这是为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，以保持国民经济平稳较快持续发展。

    政策信号意义大于实际功效 我市财经人士谈影响

    ■烟台人房贷多为5年以上，受惠较少

    ■对于小企业是个非常有利的信号

    ■仅凭此举扭转股市颓势有点勉强

    ■我市金融机构流动性增加相对有限

    水母网9月16日讯（YMG记者 孙长波）昨日晚间，央行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率。消息甫一发布，记者便紧急采访了我市相关财经人士，了解此举对烟台百姓投资理财的影响。

    市商业银行北马路某支行行长告诉记者说：“这是央行4年来首度降息。这次贷款利率下调并不是一刀切，而是根据贷款期限做相应调整，长期贷款下调空间相对较少，而短期贷款下调较大，从0.09个百分点至0.36个百分点不一而足，结合中小银行存款准备金率下调来看，我个人认为这显然是针对目前一些企业出现短期资金紧张的状况，支持中小金融机构发展，从而进一步拓宽企业的融资渠道，但是对于老百姓普遍关注的房贷下调影响确实比较少，因为我市的房贷基本上都在5年以上，20年以下。”

    莱山区万成有限公司总经理魏阳看到这条消息后告诉记者说：“这对于小企业来说是个非常不错的消息，更重要的是一个非常有利的信号。我们企业在发展过程中，偶尔会遇到资金短时不足，这就需要银行资金的紧急救援，这种情况一般非常短，短则两三天长则一两个月，虽然贷款利率下调不大，但是这种从上至下的信号表示中央加大了对我们这样小企业的关注，支持我们小企业的发展。”

    某证券公司烟台营业部李姓分析师告诉记者说，这则消息显然是利好消息，一改往日央行从紧的货币政策，释放出放松信号，有利于降低贷款企业融资成本和财务成本。但是股市走到今天这个地步，仅凭这则利好消息扭转颓势，鼓足投资者信心，从熊市走向牛市还是有点勉强。16号两市早盘应该会有高开，但是具体走势如何，还要看市场对此则消息的消化程度。

    据悉，存款准备金率每降低一个百分点，我市金融机构增加流动性近24亿元，按照75%的存贷比计算，可用于信贷的资金增加约18亿元。但是由于此次工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等各大银行存款准备金率暂不下调，因此释放的资金量相对有限。

    观点：

    局部下调不改防通胀初衷

    对央行新作出的“下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率”决定，9月15日晚间，国家发改委对外经济研究所所长张燕生表示，此举显示了国际经济形势较差背景下，国内宏观经济政策的结构性微调，其可能带来的影响将是一方面刺激经济增长，同时又兼顾防止通货膨胀。

    张燕生评价说，此次调整应该是综合考量国内外多重经济因素后做出。目前，美国金融事件频发，拖累欧洲和日本经济下行，使得我国外需增长受到较大冲击。而与此同时，较长时间的银根收紧也使得国内企业面临资金困难。国际国内双重因素导致下半年及明年上半年宏观经济预期较差，在此基础上下调存款准备金率和贷款基准利率，能够向金融市场释放一个积极的信号，有利于刺激宏观经济向好发展。

    但因通胀预期仍在，张燕生认为，此次调整仍不会改变总体从紧政策本身。他指出，4大国有商业银行和交通银行、邮政储蓄银行此次未下调存款准备金率，而地震灾区金融机构存款准备金率下调2个百分点，均与其他存款类金融机构存款准备金率下调1个百分点有所区别，总体呈现的仍是一个结构性的调整，是在“有保有压”，而不是发生可由“从紧”到“放松”的逆转。在此基础上，张燕生认为，此次调整将不会反过来加剧通胀预期。综合